Esta es la bolsa en que nos movemos. El jueves 20 de marzo, día
de vencimiento de opciones y futuros, jornadas que suelen ser
"activas" en cuanto a movimientos, el mercado cerró
con una diferencia en relación al cierre del día
anterior de ¡0.50 puntos! El martes día 25 de marzo,
que fue la siguiente sesión bursátil al vencimiento,
la apertura se realizó con 400 puntos de subida en el Ibex-35.
Y todo esto se produce dentro de un canal con desplazamiento lateral
que viene desde finales de 2007.
Y…!como no!, todo lo
que, se pudo leer y oír durante la semana anterior, donde
el tono de pesimismo (más bien de realismo), sobre la situación
de los mercados, en base a las informaciones sobre la situación
financiera y macroeconómica, el martes, con la mencionada
apertura, no lo recordaba nadie. Salvo los que vendían.
El "horno no está para bollos": desde aquí
solo podemos recomendar prudencia y derivados.
No se trata de una simple cuestión
retórica, por tratarse de esta sección, la recomendación
que hacemos de los derivados, fundamentalmente de las opciones,
para estos momentos. En una bolsa, que nosotros ya hemos calificado
de excéntrica (y ya ven lo poco que nos equivocamos), es
precisamente donde más sentido tiene la utilización
de la versatilidad, apalancamiento y control del riesgo de las
opciones. Eso si, utilizados con técnica, rigor y conocimiento.
En buena medida, y a pesar de
que en el modelo que seguimos en esta sección, también
están incluidos los futuros, la evolución de las
estrategias que tenemos abiertas y su valoración, dan idea
de cómo se puede gestionar con derivados situaciones bursátiles
como la actual. Con la gran sorpresa, para quienes no están
familiarizados con ellos, de que un producto, que arrastra la
fama de "peligroso", proporciona en estas circunstancias,
poco favorables para las posiciones, una gran estabilidad patrimonial,
y está permanente abierta la probabilidad de aprovecharnos,
con una inversión reducida, de los posibles fuertes movimientos
direccionales, al alza o a la baja, en los que suelen desembocar
situaciones de los mercados, como la actual.
Nuestra cartera, como puede
comprobarse, sigue con resultado positivo, a valoraciones actuales,
en tanto que el Ibex-35, arrastra una pérdida de un 14.6
% desde enero hasta el 20 de marzo. Siempre insistiremos, en que
no queremos, ni remotamente, dar la impresión de que con
estas estrategias siempre se gana: en absoluto. Pero si conviene
insistir, en que, junto a la seguridad de la máxima pérdida
posible, mantienen un equilibrio, al ser bidireccionales, imposible
de conseguir en la inversión directa, que tiene que ser
al alza o a la baja, pero nunca con posibilidad de beneficio en
las dos direcciones. Finalmente la cuantía de la inversión,
en estos momentos, es un punto de vital importancia, que las opciones,
solucionan con el apalancamiento, reduciendo la exposición
económica al riesgo.
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