Las espectativas de mercado son alcistas; el perfil Riesgo-Beneficio es el mismo que para el futuro comprado.

Esta posición la construiremos comprando una CALL y vendiendo una PUT del mismo precio de ejercicio.

Tambien la podremos formar con precios de ejercicio distintos de CALL y PUT (esta estrategia la denonaremos "Tunel").

Al tener la consideración de un futuro comprado, se obtendrá beneficio siempre que el precio del subyacente suba.

El resultado será el que proprorcione la prima de la Put vendida mas el beneficio de la Call comprada.

Tomando los datos referentes al Caso Práctico sobre BANKINTEResarrollado para esta estrategia:

• Precio que pagamos por la compra de la Call 39.00 : 1.03

• Precio que recibimos por la venta de la Put 39.00 : 0.85

Punto a partir del cual comenzaremos a obtener beneficio (Break even) :39.00 + (1.03 - 0.85) = 13.18

Por tanto,si a vencimiento el precio del subyacente se situase por encima de 13.18 estariamos obteniendo beneficio.

Se estará perdiendo siempre que el precio del subyacente baje.

La pérdida será la suma de la diferencia entre lo pagado por recomprar la PUT y lo recibido al venderla , y el precio que hemos pagado por la CALL menos lo pagado por ella.

Por tanto, y continuando con los datos anteriores (referentes al caso práctico de esta estrategia), se estará incurriendo en pérdidas siempre que el subyacente se situe por debajo de 13.18.

El paso del tiempo no afecta a esta posición.