En esta estrategia las espectativas de mercado son estables y/o alcistas.

El beneficio máximo será la prima recibida. Se obtendrá beneficio cuando la diferencia entre el precio de ejercicio de la Put vendida y el precio del subyacente a vencimiento sea inferior a la prima percibida.

El beneficio, como podemos observar en el Caso Práctico, será como máximo 45 €.

Hemos vendido 1 Put 12.00 de BBVA con vencimiento Junio cuya prima es 0.45 , recibiendo por ello 1 x 0.45 x 100 = 45 €, es decir, que el beneficio máximo de esta estrategia ( 45 € ) se obtiene a partir de 12.00 (precio de ejercicio de la Put vendida) hacia arriba. Hacia abajo, entre 12.00 y 11.55, va disminuyendo el beneficio de la prima ingresada, y a partir de 11.55 (Break even ) se entra en pérdidas, que en esta estrategia es cuantificable puesto que el subyacente podrá bajar como máximo hasta cero.

Se perderá cuando el precio del subyacente se situe por debajo del precio de ejercicio de la Put vendida menos la prima recibida ( cuando sea inferior a 11.55 en el ejemplo). Como ya se ha comentado anteriormente, la máxima pérdida es perfectamente cuantificable.

Tambien debemos tener en cuenta que se trata de venta de opciones, y si estas son de estilo americano, en cualquier momento la opción puede ser ejercitada, en este caso tenemos contraida la obligación de comprar el subyacente de dicha opción cuando seamos requeridos para ello.

El paso del tiempo AFECTA POSITIVAMENTE a esta posición, ya que a medida que nos vamos acercando a vencimiento,y si el movimiento del subyacente va a nuestro favor, la prima ira perdiendo valor y podríamos, o bien "recomprar" dicha opción de venta a un precio inferior, o bien esperar a vencimiento y quedarnos con toda la prima recibida.

La selección del precio de ejercicio al que se venderá la opción debe estar vinculado al grado de convicción sobre la profundidad del movimiento al alza del subyacente.

• Así, si no se esta muy convencido conviene vender opciones con un precio de ejercicio mas bajo ( OUT THE MONEY).
• Si se cree que el mercado se estancará o subirá, lo mejor es vender opciones AT THE MONEY.
• Si se duda que el mercado vaya a permanecer estable, hay que vender opciones IN THE MONEY para conseguir el máximo beneficio.